现代社会已经进入到资本市场高度发达的阶段，财务报表所提供的财务信息无疑是投资者在资本市场进行决策最重要的信息来源。人们倚重财务报表，尤其是社会公众投资者，由于受到种种条件限制，既没有时间、精力到上市公司调研，也缺乏其他信息来源，就更加依赖财务报表。

看各种上市公司的招股书和财报应该是各路经济学专业学生的基本功了，说到底，金融学仍然是一门需要和人打交道的学问，枯燥复杂的指标也仅仅是辅助决策的数学工具之一，真正发掘企业的价值/风险还是要靠分析师自己的慧眼与经验（乃至于各路酒桌上的小道消息）。

一、初步审查

• 快速浏览财务报表（最基础的三表一注：资产负债表、利润表、现金流量表和附注）
• 注意任何异常的数字和趋势，例如收入或支出的突然变化

二、比率指标分析

• 计算关键财务比率，如流动比率、速动比率（酸性测试比率）、负债权益比率、毛利率、净利润率、资产回报率（ROA）、股东权益回报率（ROE）等。
• 比较这些比率与行业平均水平或主要竞争对手的数据，以评估企业的相对健康状况。

（一） 盈利能力指标

1. 毛利率 (Gross Margin)：显示销售收入减去销售成本后的剩余比例。
   • 公式：(销售收入 - 销售成本) / 销售收入 * 100%
2. 营业利润率 (Operating Margin)：衡量企业在扣除经营费用后的盈利能力。
   • 公式：营业利润 / 销售收入 * 100%
3. 净利润率 (Net Profit Margin)：显示最终净利润占销售收入的比例。
   • 公式：净利润 / 销售收入 * 100%

（二）偿债能力指标

1. 流动比率 (Current Ratio)：表明企业短期债务偿还能力。
   • 公式：流动资产 / 流动负债
2. 速动比率 (Quick Ratio)：又称酸性测试比率，衡量企业在不依赖存货的情况下偿还短期债务的能力。
   • 公式：(流动资产 - 存货) / 流动负债
3. 负债权益比率 (Debt-to-Equity Ratio)：显示企业负债水平相对于股东权益的比例。
   • 公式：总负债 / 总股东权益

（三）营运效率指标

1. 存货周转率 (Inventory Turnover)：显示企业每年销售并替换其库存的次数。
   • 公式：年度销货成本 / 平均存货
2. 应收账款周转天数 (Days Sales Outstanding, DSO)：衡量企业从销售到收到款项所需的平均天数。
   • 公式：(期初应收账款 + 期末应收账款) / 2 * 365 / 销售收入

（四）投资回报指标

1. 资产回报率 (Return on Assets, ROA)：显示企业利用其总资产产生利润的效率。
   • 公式：净利润 / 平均总资产 * 100%
2. 股东权益回报率 (Return on Equity, ROE)：衡量公司使用股东资金创造利润的效率。
   • 公式：净利润 / 平均股东权益 * 100%

（五）现金流指标

1. 自由现金流 (Free Cash Flow, FCF)：企业经营活动产生的现金减去维持或扩张资产基础所需的资金。
   • 公式：经营现金流 - 资本支出

三、趋势分析

• 查看过去几年的财务数据，识别收入、成本、盈利能力和现金流的趋势。
• 分析这些趋势背后的原因，并考虑它们是否可持续。

四、比较分析与风险评估

• 将企业的财务表现与同行业的其他公司进行对比，识别其在市场中的位置。
• 考虑宏观经济环境和行业特定因素对业绩的影响。
• 识别可能影响公司未来业绩的风险因素，包括法律诉讼、供应链中断、市场需求变化等。
• 评估管理层为应对这些风险所采取的措施的有效性。

五、形成结论

前面五板斧下去，企业基本面咋样，财务表现怎么样各位分析师其实心里也多少有定论了。

到这块就就是根据之前的分析得出关于公司财务健康状况、盈利能力、成长潜力以及风险管理的综合结论。最后就是分析师提出建议，例如股票买卖建议或者改进财务管理的建议。

具体财务造假分析参见：
上市公司财务黑洞研究理论及案例
上市公司财务舞弊审计研究与案例解析